风电上市公司业绩分化 机构看好下半年装机需求

2022-07-14 01:24:00 证券时报 

证券时报记者 刘灿邦

近期,陆续有风电类上市公司披露半年度业绩预告,虽然已经有主机厂预告业绩大幅增长,但诸如天顺风能(002531)、日月股份(603218)等风电部件厂商的业绩却出现了较大幅度的下滑,风电上市公司业绩开始分化。

针对这一情况,有券商分析师向证券时报·e公司记者表示,现阶段风电主机厂商业绩会好一点,但下半年情况就未必如此。7月13日,A股风电设备板块大涨,业绩预降的天顺风能却率先涨停;近期,看好风电板块的市场声音开始增加,机构也看好下半年的风电装机需求。

风电公司业绩分化

7月13日,天顺风能发布了半年度业绩预告,上半年预计实现净利润2.4亿元~3.19亿元,同比下降60%~70%。公司称,今年以来,受全球疫情影响以及风电行业在2020和2021年抢装之后,市场需求阶段性不足,公司下游客户需求迟延,导致营业收入下滑。

天顺风能主要从事风塔及零部件的生产和销售,风电叶片及模具的生产和销售,风电场项目的开发投资、建设和运营业务,公司是风塔细分领域的领先厂商。今年一季度,天顺风能实现营业收入7.28亿元,净利润3252.6万元,同比降幅分别为47.63%和93.46%。

从上述数据来看,天顺风能二季度单季盈利降幅已经有所收窄,单季净利润超过2亿元,但即便如此,从近期披露的风电上市公司半年度业绩预告来看,行业已经开始出现分化。

明阳智能此前披露的预告显示,上半年预计实现净利润22亿元~25.3亿元,同比增加111.25%~142.94%,另外,本期非经常性损益对公司净利润的影响较小。明阳智能(601615)表示,1~6月,风电行业整体保持稳步发展态势,公司在手订单增加及风机交付规模上升导致营业收入有所增长,电站项目转让的规模和收益也较上年同期增加。

目前,披露业绩预告的风电上市公司还不多,与天顺风能情况类似,主营风电铸件的日月股份也出现了业绩下滑。日月股份预计2022年半年度实现净利润为9200万元~1.03亿元,同比减少78.05%~80.39%。事实上,日月股份一季度的净利润为5953.6万元,降幅为78.15%。对比两组数据,公司二季度单季降幅并未收窄。

日月股份表示,上半年受疫情、地缘冲突及全球通胀加剧等影响,公司产品的主要原材料价格居高不下,产品成本同比大幅上升;由于需求下降,公司销售收入和产品销售单价均有所下降,产品毛利率同比出现较大幅度下降,导致今年上半年经营业绩预计出现较大幅度下降。

日月股份主营业务为大型重工装备铸件的研发、生产及销售,产品包括风电铸件、塑料机械铸件等。根据公司2021年报,截至去年末,公司拥有年产48万吨铸件的产能规模,新增规划的13.2万吨铸造产能也已开始建造。

机构看好下半年需求

虽然天顺风能预计上半年业绩仍有较大幅度的下滑,但7月13日早盘,天顺风能却成为风电设备板块中率先涨停的个股。另外,当日,风电设备板块大涨,截至收盘,泰胜风能(300129)涨13.42%,天能重工(300569)涨10.11%,时代新材(600458)、天顺风能、振江股份(603507)、吉鑫科技(601218)等多只个股涨停。

记者注意到,据国家能源局的统计,受疫情等因素影响,2022年1~5月国内风电装机量仅为10.8GW;但即便如此,近期看好风电设备板块的声音也开始增多。

根据天风证券(601162)的观点,2022年一季度新增装机容量整体水平下降,其原因一是整机招标价的降低,二是钢材这一主要原材料的价格上升,这两个原因导致整机厂的原材料采购意愿和开工意愿下滑,从而影响行业的业绩水平。

据该机构测算,钢材价格上涨10%会导致桩基厂商毛利下跌3.95%左右,轴承厂商毛利下跌2.10%左右,铸件厂商下跌3.86%左右,塔筒厂商下跌5.93%左右。

天风证券认为,行业长期需求无虞,一季度装机量的压缩使得行业需求后移,同时季节性因素使得风机在7~11月末的整个下半年是需求高峰期,目前整机招标均价有所回升,因此下半年需求得以释放、行业增长加速。

该机构还提到,如果陆上风电整机成本下降到1700元/KWh、1400元/KWh,IRR分别为14%、18%;如果海风整机成本下降到4000元/KWh,IRR也到了8%。从内部收益率的角度来看,下游运营商已经有比较充足的利润空间,不太可能再进一步向整机厂压价。

华泰证券提到,目前,风电项目经济性好,加之央国企装机目标约束,预计今年风电装机量可达50GW~60GW,其中大部分装机将在今年下半年进行。海外市场,欧洲海上风电利好政策频发,欧盟四国(丹麦、荷兰、德国、比利时)规划至2050年海上风电装机达到150GW。英国规划容量共3.2GW项目于2022年并网,预计2022年欧洲海风装机量有望达到4GW~4.5GW。该机构认为,下半年风电将迎来国内外需求共振。

(责任编辑:岳权利 HN152)
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